2月14日，不銹鋼期貨報收于18790元/噸，漲幅2.48%。2月7日節(jié)后復(fù)工以來，不銹鋼期貨連續(xù)上漲，最高漲幅達(dá)8.65%(最低價與最高價)。在期貨的帶動下，現(xiàn)貨主流成交價格上移，截止2月14日下午四點，民營304四尺冷軋主流成交價18650-18950元/噸毛基，民營304五尺熱軋主流成交價18800-19300元/噸，較節(jié)前漲600-850元/噸。

對于此番期現(xiàn)價格的上漲，Mysteel分析認(rèn)為有以下幾個方面的原因：

一.假期壘庫不及預(yù)期，主流市場300系社庫同比減少1.32%

據(jù)Mysteel庫存調(diào)研，截止到2月10日，全國主流市場不銹鋼社會庫存總量79.03萬噸，較節(jié)前增18%。上周為春節(jié)假期后首期庫存數(shù)據(jù)，主流市場不銹鋼庫存整體呈現(xiàn)資源到貨現(xiàn)象。但對比去年同期，今年春節(jié)之后庫存增量并不十分顯著，其中主流市場(無錫+佛山)庫存同比減少10.97%，300系庫存同比減少1.32%，由此可見市場壘庫速度與幅度不及往年。

無錫與佛山市場均表示300系熱軋可流通現(xiàn)貨不多，冷熱軋倒掛現(xiàn)象持續(xù)，但由于不銹鋼期貨的大幅上漲，目前現(xiàn)貨不銹鋼304冷軋漲幅更為突出，冷熱軋價差有收窄之勢。從市場反饋情況，預(yù)計本周到貨會更為集中，市場壘庫現(xiàn)象短期仍將持續(xù)。

二.成本端價格抬升，推動不銹鋼成本上移

假期歸來，原料端價格整體出現(xiàn)上漲：

高鎳鐵方面，受到冬奧會相關(guān)政策擾動導(dǎo)致的部分鎳鐵廠減產(chǎn)，國內(nèi)鎳鐵供應(yīng)減少，加之印尼短期可流通資源回流無增量，市場低價資源少，鋼廠3月資源尚未備足，導(dǎo)致鎳鐵議價重心抬升，成交價抬升。2月7日至今，高鎳鐵累計上漲60元/鎳至1495元/鎳。

高碳鉻鐵方面，因為鉻礦現(xiàn)貨供應(yīng)緊張且集中在部分貿(mào)易商手中，港口到貨量有限，持貨商挺漲心態(tài)明顯。買賣雙方議價重心上移，鐵廠在剛需支撐下逐漸接受高價資源，帶動鉻鐵現(xiàn)貨價格上漲。2月7日至今，高碳鉻鐵累計上漲100元/50基噸至8500元/50基噸。

廢不銹鋼方面，2月7日至今，青山廢不銹鋼采購價累計調(diào)漲1200元/噸至13000元/噸，廢不銹鋼市場支撐較強(qiáng)，貿(mào)易商拉漲積極，預(yù)計短期價格穩(wěn)中偏強(qiáng)運行。

高原料帶來不銹鋼高成本，按照高鎳鐵1495元/鎳、高碳鉻鐵8500元/50基噸、304廢不銹鋼13000元/噸(不含稅)計算，目前以廢不銹鋼以主要原料的工藝冶煉304冷軋成本為18077元/噸，以高鎳鐵為主要原料的工藝冶煉304冷軋成本為19069元/噸，以上成本較節(jié)前上漲500-800元/噸，由此給不銹鋼現(xiàn)貨價格上漲帶來較強(qiáng)的成本支撐。

節(jié)后不銹鋼期現(xiàn)價格上漲原因分析

節(jié)后下游逐漸復(fù)工，有一定的補(bǔ)庫需求，一方面部分客戶節(jié)前備貨較少，多擇節(jié)后進(jìn)行采購;另一方面不銹鋼期貨盤面飄紅提振市場情緒，客戶詢單熱情高漲，采購意愿增加，成交較節(jié)前好。市場中大型代理有向其他商家買貨補(bǔ)貨現(xiàn)象，整體需求表現(xiàn)尚可。在市場對新一輪下游補(bǔ)庫需求較為看好的情況下，商家整體看漲情緒較濃，挺價意愿偏強(qiáng)，市場主流成交價格上移。

總結(jié)：

綜上所述，由于假期期間民營資源到貨不如預(yù)期，市場可流通現(xiàn)貨資源偏緊，加之下游補(bǔ)庫需求釋放，疊加原料價格上漲提升不銹鋼成本，給現(xiàn)貨上漲帶來較強(qiáng)的支撐，短期來看不銹鋼仍將維持高位運行。

后期仍須注意社庫變化，關(guān)注社庫壘庫幅度和速度同比去年同期的情況。另外須關(guān)注市場對高價格不銹鋼的接受程度，其接受度最終會影響到補(bǔ)庫需求是否能大幅去化庫存及倉單。